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刘世锦举例称，从国际经验来讲，日本、韩国、中国台湾都经历了二三十年高速增长，当人均GDP达到1.1万国际元的时候都由高速转向中速，日本在70年代初期，直接降到4到4.5%了，韩国是90年代后期，直接降到5%左右，中国台湾是80年代的后期，由10%降到5-6%。

当前大家耳熟能详的概念和信念就是—— “核心资产”，究竟什么是核心资产？这是非常好的一个概念，描述了一组市值大行业龙头、外资重仓、ROE高的股票组合，但是核心资产真正隐含的概念一定是那些涨的好的龙头标的，外资重仓的有暴跌的，市值大的有跌的，ROE高在2018年有暴跌的，这些都会在潜意识里被剔除核心资产的概念，“核心资产”本质上还是一个选股问题。

由于医药制造产业分工的趋势，一些制药企业为降低成本和研发难度、缩短研发周期及生产周期，对外包业务的需要越来越旺盛，这也成就了药明康德。药明康德的收入主要来源于两大业务，CRO（合同研发服务）和CDMO/CMO（合同生产服务）。从收入、毛利结构来看，其目前主要以CRO业务为主，2018年，CRO业务占收入比重为71.93%，CMO/CDMO业务占收入比重为28.07%。

值得关注的是，在近年来期货公司经纪业务发展遇瓶颈，同质化竞争愈发激烈的背景下，南华期货业务发展多元化与国际化的特点突出。目前，从国内和国外、场内和场外、现货和期货、公募和私募八个方面，南华期货全面布局的格局已基本形成。南华期货境外附属公司已覆盖香港、美国芝加哥、新加坡及英国伦敦四个重要国际金融中心，形成了多市场、多牌照业务的全球化的战略布局。南华期货也是唯一一家获得证监会公募牌照的期货公司，南华基金2016年10月18日由证监会核准设立，是国内第一家由期货公司全资控股的公募基金管理公司。

英国央行首席经济学家霍尔丹表示，有充分理由维持利率不变。霍尔丹表示将在放松货币政策上非常谨慎，除非出现大幅的经济下行。他承认与脱欧相关的波动性很大，但英国潜在经济增速相当稳定。随后公布的英国CBI季度制造业数据不佳，新订单差值创2012年一月以来新低；国内及出口订单差值均创2009年7月以来新低。

而国内另一家CRO临床龙头企业——泰格医药（300347.SZ），2017年和2018年的摊薄净资产收益率（静态）分别为12.02%和17.69%，正好与药明康德相反。2019年前三季度，药明康德摊薄净资产收益率（静态）为10.25%，较去年同期下滑7.99个百分点；加权净资产收益率（动态）为9.89%，较去年同期下滑12.73个百分点。